Evropská unie zvažuje vytvoření centrálního orgánu ve stylu SEC, který by dohlížel jak na kryptoměny, tak na tradiční finanční trhy. Plán by rozšířil pravomoci ESMA a postavil ji do centra regulačního systému bloku.
Burzy a jejich odbory však vyjádřily nesouhlas a varují, že jediný dozorový orgán by mohl narušit roky národní spolupráce.
Evropská SEC
Návrh, který má být představen jako součást balíčku Unie kapitálových trhů (CMU) v prosinci 2025, si klade za cíl snížit regulační roztříštěnost a posílit pozici Evropy jako jednotného trhu.
Podle návrhu by ESMA působila jako hlavní finanční regulátor EU, odpovědný za přímý dohled nad velkými přeshraničními subjekty – včetně kryptoměnových burz, clearingových center a institucí zajišťujících postobchodní služby. Národní orgány by nadále dohlížely na menší domácí firmy.
Lucemburský ministr financí Gilles Roth poznamenal, že zatímco větší dohled je nezbytný, Evropa by měla usilovat o „konvergenci dohledu spíše než o vytvoření nákladného a neefektivního centralizovaného modelu“.
V praxi by ESMA měla konečné slovo ve sporech mezi národními regulátory a mohla by vydávat závazná rozhodnutí v otázkách dohledu týkajících se významných správců aktiv nebo burz.
Zefektivnění roztříštěného systému
V současnosti je evropský finanční ekosystém zatížen byrokracií: stovky obchodních míst a postobchodních institucí jsou roztroušeny napříč desítkami jurisdikcí. Každá funguje podle mírně odlišného souboru pravidel, což činí přeshraniční operace těžkopádnými a nákladnými – zejména pro menší startupy v oblasti kryptoměn a fintech.
Zastánci argumentují, že silnější ESMA by mohla eliminovat duplicity, urychlit rozhodování a učinit EU atraktivnějším místem pro investory. Dala by také Bruselu nový mocný nástroj pro konkurenci se Spojenými státy, které nadále dominují globálním kapitálovým tokům.
Ne všichni jsou však pro.
Jedna evropská burzovní skupina kritizovala plán s tím, že nabízí jen malý přínos v přenosu dohledu nad poskytovateli služeb v oblasti kryptoaktiv na ESMA. Skupina varovala, že zavedení nové dozorové vrstvy by mohlo zvýšit náklady na dodržování předpisů a podkopat roky spolupráce s národními regulátory, kteří mají lepší porozumění místním trhům.
Snaha o „evropskou SEC“ přichází v době, kdy samotné USA diskutují o tom, jak centralizovaný by měl být jejich vlastní regulační rámec. Za Bidenovy administrativy byla SEC často obviňována z překračování pravomocí – zejména v oblasti vymáhání práva v kryptoměnách – zatímco přístup z Trumpovy éry dal více pravomocí Komisi pro obchodování s komoditními futures (CFTC), čímž vytvořil mírnější prostředí pro digitální aktiva.
V Evropě je napětí podobné. Tvůrci politik chtějí silnější ochranu investorů, aniž by dusili inovace.
Rámec Markets in Crypto-Assets (MiCA), který vstoupil v platnost začátkem roku 2025, byl významným prvním krokem. Integrace kryptoměn pod jediného celoevropského regulátora by však představovala mnohem hlubší strukturální změnu – takovou, která by mohla přetvořit způsob, jakým fungují tradiční i digitální finance napříč blokem.
Očekává se, že balíček Evropské komise pro integraci trhu bude předložen v prosinci 2025, poté bude čelit kontrole ze strany členských států a finančních svazů.
Pokud bude schválen, rozšířená pravomoc ESMA by mohla vstoupit v platnost koncem roku 2026 a zahájit novou regulační éru pro evropské finanční trhy – éru, která by mohla buď upevnit roli EU jako globální finanční velmoci, nebo vyvolat nové byrokratické spory o pravomoci.
Zdroj: ccn.com
Zdroj: CRYPTO WORLD NETWORK NEWS
